2026年，一张相片让向来低调的蓝想科技倏得出圈。

接待宴集上，蓝想科技独创东谈主周群飞被拍到与全球科技巨头掌门东谈主同席。左手苹果CEO库克，右手特斯拉CEO马斯克，同桌还有英伟达CEO黄仁勋、福耀玻璃董事长曹晖。

那一刻，她不仅代表了我方，更秀丽着中国科技企业在全球舞台上的崛起。

关系词，光鲜背后，蓝想科技一季度财报的赔本数据却如归并盆冷水，一季度财报发布后，股价当日下落13个点。然则随后便在公司文告回购和机器东谈主、贸易航天等板块利好刺激下启动反弹。蓝想正在布局除了手机业务外的第二第三增长弧线，这亦然24万股东正在参与的一场“豪赌”。

风暴眼中的一季度

回看2026年4月15日，蓝想发布一季报，营收141.40亿元，同比下滑17.13%，归母净利润赔本1.50亿元，同比暴跌134.88%。次日股价大跌13.35%，200多亿市值荡然无存。

关于一个刚在2025年创下744亿营收、40亿净利润新高的企业，这份得益单无异于一盆冷水。

仔细看发现，是因为存储芯片的加价与缺货、东谈主民币汇率的快速增值、地缘政事导致的原材料资本飞腾，这三个外部身分，压得蓝想科技喘不外气来。

但仔细解析，若剔除汇率身分，蓝想科技的沟通性净利润其实与昨年同期收支无几，这标明公司的中枢盈利才能并未受到根人道动摇。

82%的手机业务撑起一派天

蓝想2025年年报中，有一个数字富裕引起警惕，也就是“智高手机与电脑类”业务，占总营收的82.23%。

其中苹果单一大客户孝顺的营收占比，2024年为49.45%，虽较2022年的70%以上已大幅下降，但仍远超第二、三大客户。

从第一代iPhone起，蓝想科技就是苹果玻璃盖板的中枢供应商，周群飞将一块手机玻璃作念到了极致，紧紧锁住了苹果、三星、华为、小米等实在总计主流品牌的订单。

但作念到极致，也意味着也曾触到天花板。

2024年，这块业务的收入增速还有28.63%，到了2025年，骤降至5.94%，这意味着智高手机的黄金时间收尾了，但折叠屏又尚未成为全球刚需，换机周期越拉越长。

手机玻璃这碗饭，越来越不行口了，竞争敌手在追逐，结尾品牌在压价，新材料在显现，是以蓝想需要新的故事。

寻找新赛谈

周群飞比谁齐明晰这极少，畴昔两年，蓝想偷偷布下五颗棋子，没把鸡蛋放在同个篮子里。

最初，机器东谈主畛域成为蓝想科技探索改日科技的病笃一环，这个板块不仅充满无穷联想，也伴跟着不菲的研发与干预资本。

IDC数据夸耀，2025年全球东谈主形机器东谈主出货量约1.8万台，同比增长508%。预测2026年轻易5万台。高盛预测头部制造商2026-2027年将实现从数千台到数万台的数倍增长，值得一提的是，中国市集限度2025年已轻易85亿元，占全球过半。

蓝想不赌哪家整机厂赢，而是为总计玩家提供中枢零部件。当今已切入北好意思及国内多家龙头机器东谈主企业供应链，2026实时最新比赛数据与热门对阵分析要害模组、贤达手已批量托付。2025年东谈主形机器东谈主出货超3000台，四足机器狗超1万台，子公司蓝想智能机器东谈主营收超10亿元。永安园区达产后具备年产50万台具身智能机器东谈主的产能。这个赛谈笃定性在于蓝想的精密制造才能径直复用，不笃定性在于行业合座盈利拐点何时到来。

其次是AI行状器，2025年12月，蓝想收购了国内少数握有英伟达RVL认证的元拾科技，径直切入英伟达生态。全球AI行状器市集限度2026年预测达2260亿好意思元，年增长超40%。松山湖园区已启动扩产，在手订单鼓胀，预测2026年4-5月给与客户审厂，这一步让蓝想从苹果产业链延迟到了英伟达产业链。

当今汽车玻璃被定位为第二增长弧线，2025年营收64.62亿元。公司与特斯拉、比亚迪、蔚来、联想、小鹏等30余家车企建树引诱，多功能车窗玻璃已向比亚迪、蔚来、良马批量供货。小米供应链中，蓝想车载玻璃份额预测从2025年的37.5%晋升至2026年的45%。长沙工场首条年产35万套产线已投产，下半年计算新增3条。关系词你，与行业龙头福耀玻璃比拟，蓝想的追逐仍在进行中，2025年福耀玻璃汽车玻璃营收高达418.89亿元，蓝想还需发愤收缩差距。

折叠屏畛域无疑是现时科技界的焦点之一，IDC预测苹果首款折叠iPhone上市即获22%市集份额，群智计议预测苹果孝顺500万-600万部出货量。苹果入局意味着折叠屏从前锋用户走向主流。蓝想是这款产物UTG超薄柔性玻璃、3D玻璃盖板的中枢供应商，零部件已于二季度出货。

临了是贸易航天，战术重点从研发转向星座组网与结尾普及。蓝想已批量供应卫星大地罗致器结构件模组，自研航天级UTG玻璃正配合客户送样考据。这是一个以五年为周期的远期布局，但短期对营收孝顺有限。

五个场所同期激动，意味着资金、解决、东谈主才的系统性教师。一季报解决用度同比飞腾，公司诠释为新业务布局带来高端东谈主才储备增多，即是干预期的径直体现。

一张入场券

2026年5月，蓝想以13.2亿港元入主巨腾国外，全球最大条记本塑料外壳制造商，每股2.20港元，较停牌价折让45.68%。

但低廉频频有低廉的酷爱。

巨腾2025年净赔本4.93亿港元，PC市集握续萎缩，条记本材质从塑料向金属迁徙，这是巨腾赔本的产业布景。蓝想的收购逻辑是得到条记本机壳赛谈的老到产能和客户基础，与自手艺机玻璃业务酿成客户群协同。但整合风险相似存在，这是蓝想初次解决如斯限度的港股上市公司，两岸企业文化、解决作风的磨合需要时期。

67岁的巨腾独创东谈主退居照看人，也意味着中枢团队可能濒临震动。这就要教师周群飞的解决才能。

24万股东参与的一场“豪赌”

那张国宴相片，定格了周群飞东谈主生中最光泽的一刻。

从湖南山村蒙眬女孩、初二辍学的打工妹，到与库克、马斯克同席而坐的科技巨头掌门东谈主，她用了三十年。

当今，蓝想周群飞和24万股东正在进行下一场转型的“豪赌”。

短期看主业能否稳住，赌的就是手机玻璃基本盘不会链接滑坡，一季度剔除汇率后握平是一个信号，后续季度需握续考据。

中期看新业务能否达成，折叠屏和AI行状器最接近事迹孝顺，前者看下半年苹果产物市集发达，后者看客户审厂后的订单落地节拍。

永恒看机器东谈主能否接棒，这是联想空间最大的板块，蓝想的卡位有笃定性，但行业盈利拐点需要恭候。

周群飞曾说我方“没什么极端，就是比别东谈主能扛”。从山村扛到国宴，她扛过了多量次存一火教师。这一次，她扛的是蓝想科技的气运。

换挡奏效照旧中途熄火，谜底将在接下来的季度里逐步揭晓。

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